国内豆油库存庞大，无疑成为豆油上涨的拦路虎
美豆上周五重返1000美分，但今日电子盘得而复失
美国商务部上周五（7月29日）公布的数据显示，美国二季度GDP年化环比初值增速1.2%，远不及预期2.5%，引发对美联储是否会在年底加息的怀疑（7月27日美联储宣布7月会议维持利率不变，但美联储在声明中流露出积极的态度，称威胁到美国经济的风险因素在减小，劳动力市场在好转，这意味着美联储认为形势在朝着有利于加息的方向转变，《华尔街日报》点评称，美联储加息大门打开，最早或9月加息），美元旋即大跌1.15%，大宗商品陷入狂欢，贵金属受此利好继续上涨，COMEX金连续四日走高，有色金属全面扬升，伦铜收涨，农产品市场也表现强劲，上周五晚美豆急升近3%一度重返1000美分大关，并带动豆油期货走高。不过闯关难守亦难，由于美豆截止目前长势良好，丰产预期“拖后腿”，今日电子盘美豆1000美分得而复失。1000美分关口附近或面临反复争夺。
国内豆油库存庞大，无疑成为豆油上涨的拦路虎
由于进口大豆到港量较大，据天下粮仓网调查显示，7月份最新预期821万吨，8月份预估750万吨，加上国储拍卖数百万吨大豆，原料供应充裕，油厂开机率高企，豆油产出量随之增加，豆油库存不断增加并一举突破110万吨大关，截止7月29日当周，国内豆油商业库存总量114.09万吨，较上周同期的108.471万吨增5.18%，较上个月同期的93万吨增22.68%，较去年同期的96万吨增18.84%，但较2012年11月20日高点145.36万吨降31.27万吨降21.51%。
短期豆棕价差较小，豆油市场将有所受益
因国内棕榈油库存处于历史低位，截止7月29日全国港口棕榈油库存在29万吨附近，较上月同期减少逾21%，其中广州及福建货源供应异常紧张，导致目前棕榈油现货较期货有大幅升水。现如今豆棕价差相对较小，截止7月29日，豆棕现货价差仅在490元/吨左右，盘面价差在666元/吨（以连盘Y1609为例）。由于港口商检新增了一些检测项目，新到港棕榈油通关时间由往常的1周左右被迫延长至半个月以上，棕榈油现货供应紧张格局暂难缓解，短期豆棕价差仍将处于较低水平，这将促使部分买家转而采购豆油，豆油行情进而将有所受益。
目前天气预报显示美国产区天气比较正常，大豆作物优良率持续高企，拉尼娜发生概率也从之前的75%降低到60%。但市场对长期天气预报出现一定分歧，8月份是美豆生长最关键时期，“天气市”还远未结束，若中西部地区再次出现高温干燥天气，届时美豆仍有可能闻“风”而起，且步入8月份传统小包装备货旺季到来，其间豆油行情底部有望在频繁震荡之中适度上移。由于美豆“天气市”之下波动将十分频繁，豆油行情仍将跟盘频繁震荡。不过除非出现极端天气，否则美豆很难突破前高，且根据以往规律，如果没有极端天气问题，美豆期价在9月份容易形成俗称的“收割低点”，因此对国内豆油后市节前备货行情也不宜抱有过大期望。
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